Доходы российского бюджета от экспорта нефти за апрель увеличились более чем вдвое по сравнению с показателем аналогичного периода 2023-го, достигнув 1,053 трлн руб. Нефтегазовые доходы, по данным Минфина, выросли на 90% г/г, до 1,23 трлн руб. По мнению Bloomberg, эта динамика объясняется удорожанием экспортной нефти Urals, несмотря на установленный потолок цен, а также ослаблением рубля.
Курс доллара США по отношению к рублю за рассматриваемый период повысился на 15,95%, Urals подорожала на 39,59%. При этом дисконт российских экспортных сортов сократился почти вдвое благодаря налоговым маневрам российских властей. В апреле 2023 года дисконт Urals к Brent составлял $24,8 за баррель, а в том же месяце 2024-го опустился до $16,66, притом что цена на североморскую нефть существенных изменений не претерпела.
В дальнейшем сокращение дисконта замедлится. Мы ожидаем, что летом текущего года он составит около 10–12% на фоне высокого сезонного мирового спроса на нефтепродукты. Курс рубля стабилизировался и может оставаться в текущем диапазоне в ближайшие 12 месяцев, так как президент продлил действие указа о репатриации валютной выручки экспортерами до конца апреля 2025 года, поэтому здесь мы тоже серьезных изменений пока не ожидаем. А мировые цены на нефть выше $80 за баррель поддержит продолжение действия соглашения ОПЕК+. Все это дает основания рассчитывать, что в мае нефтегазовые доходы российского бюджета вновь продемонстрируют значимый рост в сопоставлении год к году. Дисконт Urals к Brent в мае 2023-го составлял $22,4 за баррель, а в текущем месяце он сократился до $12,2. При этом курс доллара остается выше прошлогодних значений на 12,52%.
https://www.finam.ru/