Финсектор выглядят весьма интересно с точки зрения дивидендной доходности. Для инвесторов в перспективе привлекательны, в частности, акции «Сбербанк» и ТКС Холдинга.
«Сбербанк» (потенциал роста: 11%). Банк подтвердил наши ожидания, получив за 2023 год 1,5 трлн руб. чистой прибыли по МСФО. Ждем дивиденды по итогам года в размере 33,4 руб. на акцию, ВОСА назначено на 21 июня. Судя по отчетности по РСБУ за первые месяцы 2024 года, рост кредитования замедляется из-за высоких ставок и сокращения льготной ипотеки, но меньше, чем мы ожидали, что позволяет Сберу генерить хорошую чистую прибыль. Развитая экосистема и клиентская база способны смягчить влияние жесткой политики ЦБ. Сохраняем прогноз по чистой прибыли Сбербанка на этот год на уровне 1,4–1,5 трлн руб. и рассчитываем на увеличение доходов в II полугодии по мере снижения ключевой ставки. Ждем ускорения темпов долгосрочного роста и повышаем целевой ориентир по акциям Сбербанка на горизонте 12 месяцев до 342 руб.
ТКС Холдинг (потенциал роста: 39%). Рынок быстро впитал навес предложения после возобновления торгов акциями ТКС Холдинга, как мы и ожидали. Бизнес компании привлекателен благодаря невысокой стоимости фондирования, лояльной клиентской базе и развитому цифровому сервису, имеющему хороший потенциал масштабирования. Все это станет основой для сохранения высоких темпов органического роста. Грядущее приобретение Росбанка мы оцениваем как перспективное: ТКС Холдинг сможет полноценно выйти на рынок корпкредитования, усилить свои позиции в МСП и получить синергию за счет ипотечного сегмента Росбанка. Оцениваем Росбанк в 1,1–1,2 капитала. Ждем деталей сделки, а также обновленной стратегии и дивполитики ТКС Холдинга. Текущий целевой ориентир акций ТКС Холдинга на горизонте 12 месяцев – 4240 руб. Допускаем его повышение в случае адекватной стоимости покупки Росбанка и подтверждения амбиций ТКС по росту бизнеса.
https://www.finam.ru/
