Оценка платежного баланса за март превзошла ожидания: профицит счета текущих операций (СТО) достиг $13.4 млрд ($4.3 млрд/мес. в январе — феврале), профицит торгового баланса товаров и услуг вырос до $14.8 млрд (+$7.7 млрд к февралю).
Улучшение торгового баланса вызвано ростом экспорта (+$10.4 млрд в среднем к январю-февралю) и умеренной динамикой импорта (+$1.4 млрд).
В итоге, профицит СТО в 1к’24 достиг $22.0 млрд ($15.4 млрд в 1к’23), а баланс внешней торговли вырос до $26.4 млрд ($23.0 млрд в 1к’23). Помимо торговли, поддержку СТО оказало сокращение выплат инвесторам до -$4.4 млрд (-$7.7 млрд в 1к’23).
Детали финансового счета ($26.3 млрд в 1к’23) ограничены, поэтому мы предполагаем накопление ликвидных активов во внешнем контуре.
Даже с учетом повышенной оценки ошибок и пропусков (-$2.7 млрд) СТО 1к’24 выглядит весьма сильным. Укрепление показателей экспорта и умеренный рост импорта (отдельного внимания заслуживает роль жесткой ДКП) могут укрепить структурную позицию рубля во 2к’24.
https://www.finam.ru/