Экономические условия могут не позволить быстро снижать ставку ЦБ РФ

Банк России обосновал нейтральную позицию. В резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта на себя обращают внимание следующие тезисы:

Сложился консенсус о том, что «не следует давать направленный сигнал об изменении уровня ключевой ставки на ближайших заседаниях»

— По сравнению с февральским заседанием, подобный тезис можно оценить как некоторое смягчение сигнала.

—  Однако обсуждение противоположных сигналов (см. таблицу с факторами «за» и «против» снижения ставки) подчеркивает высокую степень неопределенности.

Участники отметили, что текущие экономические условия могут не позволить быстро снижать ставку после прохождения пика инфляции

— Инфляция может вновь ускориться в связи с повышенными (хотя и неоднородными) инфляционными ожиданиями экономических агентов.

— Динамика потребления и потребительского кредитования в начале 2024 года превзошла ожидания.

— Существенный бюджетный импульс и ужесточение условий на рынке труда могут потребовать более высоких реальных ставок для возврата инфляции к цели.

Принимая данные тезисы, мы сохраняем прогноз относительно начала снижения ключевой ставки в июне, однако не исключаем уменьшения шага до -50 бп (против -100бп). Важным элементом для уточнения прогноза станет апрельская статистика по ВВП.

Факторы для снижения ключевой ставки Факторы для повышения ключевой ставки
устойчивое замедление текущей инфляции закрепление инфляции на текущем уровне или ее увеличение
охлаждение потреб. кредитования и потреб. активности отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потреб. активности
снижение жесткости рынка труда увеличение жесткости рынка труда и масштабов разрыва выпуска
отсутствие проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий иные проинфляционные риски

https://www.finam.ru/

Следующая записьЕще статьи

Добавить комментарий