На прошлой неделе рубль продолжил торговаться в коридоре RUB 92-93/$ и RUB 12.6-12.9/CNY — как мы ожидали.
На этой неделе наиболее сильное влияние на курс окажут планы Минфина по покупке валюты в апреле. Мы ждем, что объемы покупок снизятся из-за увеличения дисконта на российскую нефть. При этом крупные экспортеры сократят продажу валютной выручки. Это будет давить на рубль, и мы не видим значимого укрепления российской валюты.
Фундаментальные факторы, на наш взгляд, указывают на ослабление рубля. Индексы экономической активности ЦБ и S&P Global в марте вышли на исторически высокие значения. Компании отмечают рост спроса, прежде всего внутреннего. На это указывает и рост кредитования потребителей. С одной стороны, эти факторы – аргумент в пользу нового повышения ключевой ставки, однако ЦБ пока не готов на такой шаг. Если ключевая ставка останется на уровне 16% мы ожидаем, что из-за санкций импорт будет расти быстрее экспорта, что приведет к плавному ослаблению курса.
Объемы валютных торгов и динамика курса рубля
https://www.finam.ru/