Давайте обсудим существенную просадку акций «Роснефть» (ROSN) на прошлой неделе. Причины просадки не могут быть очевидны, но наиболее обсуждаемая – это решение правительства разрешить управляющим компаниям совершать сделки с ПИФами, в составе которых есть акции компаний, попадающие в перечень стратегических. «Роснефть» с ее довольно скромным free float (что-то около 11%) могла остро отреагировать на эти ребалансировки, получив довольно весомый объем предложения акций на продажу.
Давайте рассмотрим текущую цену акций и их перспективу. Главное ближайшее событие у эмитента – это совет директоров 28 марта, где будет рассмотрен вопрос о реализации программы приобретения акций на открытом рынке. В истории компании программа обратного выкупа была одобрена в августе 2018 года. В соответствии с ней могут быть приобретены обыкновенные акции компании максимум на $2 млрд. Срок окончания программы был запланирован на 31 декабря 2020 года включительно, но совет директоров одобрил её продление до 31 декабря 2021 года.
Предполагалось, что максимальный объем акций и глобальных депозитарных расписок, которые могут быть приобретены в рамках программы, составит не более 340 млн. штук, или 3,2% от уставного капитала. Программа нацелена на обеспечение высокой доходности для акционеров в случае существенной рыночной волатильности.
В марте 2022 года совет директоров «Роснефти» принял решение о возобновлении программы приобретения на открытом рынке акций компании, а также глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, и продлении сроков ее реализации до 31 декабря 2023 года. Объемы и другие параметры программы при этом остались без изменений.
С учетом все того же не слишком объемного free float (он всегда был довольно скромным) акциям «Роснефти» легко удалось восстановиться как в 2020, так и в 2022 году (в отличии от многих других российских эмитентов, «Роснефть» близка к своим историческим экстремально высоким ценам).
Учитывая этот факт, было бы довольно логично предположить, что в случае нового одобрения процедуры обратного выкупа (с учетом все того же ставшего еще более скромным free float) акции компании будут поступательно расти, отыгрывая все негативные события, появление которых в текущих геополитических условиях исключать было бы крайне неосмотрительно.
Я, естественно, не могу оценить вероятность одобрения данной процедуры, как и ее объем и продолжительность. И естественно не способен предсказать всех возможных «черных лебедей» будущего.
Однако, я могу показать, Вам, график объемно аналитической платформы VOLFIX, который позволяет видеть высокую концентрацию сделок в узком диапазоне цен, иными словами, визуализирует процесс формирования крупных позиций.
«Крупные яркие квадраты» – это наиболее значимые позиции, «квадраты» меньших размеров, соответственно, ниже по объему. Их числовые значения в виде таблицы с обозначением размера указаны в таблице ниже.
Таким образом, оценивая только самую крупную фильтрацию – это позиция стоимостью свыше полумиллиарда (если быть точным, то она составляет более 700 миллионов рублей), общий объем фильтраций за последние две торговых сессии более 23 миллиардов рублей.
Я не буду комментировать данную информацию, думаю вы легко сделаете выводы сами. Отмечу лишь приоритетную важность открытия позиции в текущих условиях исключительно в рамках своих собственных денежных средств и оценку риска через призму дивидендной политики компании (в том смысле, что лучше: фиксировать сиюминутные убытки курсовой стоимости или получение дивиденда в ожидании возобновления роста котировки).
Больше актуальной информации о сделках инсайдеров и обратном выкупе на российском фондовом рынке и западных площадках с оценками и комментариями данной информации на наших вебинарах на площадке «Финам» по вторникам в 15:15 (МСК) в цикле «Взгляд инсайдера: тайны больших денег».
https://www.finam.ru/
