Наблюдательный совет Банка «Санкт-Петербург» (BSPB RX: ПО РЫНКУ; РЦ: 310 руб.) рекомендовал финальный дивиденд по итогам 2023 г. в размере 23,37 руб. на акцию. (доходность – 7,6%). Таким образом, совокупный дивиденд по итогам 2023 г. (включая промежуточный дивиденд за 1П23) составил 42,45 руб. на акцию, что соответствует 40% чистой прибыли и годовой доходности на уровне 13,7% при текущих котировках. Дата закрытия реестра – 6 мая 2024 г.
Также Наблюдательный совет БСПБ утвердил дивидендную политику в новой редакции. Обновленная дивидендная политика предполагает коэффициент выплат в пределах 20-50% чистой прибыли по МСФО (ранее – не менее 20%) и закрепляет возможность выплаты промежуточных дивидендов.
В целом, финальный дивиденд несколько превысил наши ожидания (19,08 руб.) и делает оправданным рост котировок банка на 43% с начала года (для сравнения, IMOEX за тот же период вырос на 6%). По нашим оценкам, возврат к нормальным уровням стоимости риска и снижение комиссионных доходов и доходов от операций на финансовых рынках (после введения внешних ограничений в 2023 г.) могут привести к снижению чистой прибыли банка на 25% г/г в 2024П. В этих условиях повышение коэффициента выплат до 50% прибыли в 2024 г. позволит банку обеспечить дивидендную доходность, сопоставимую с 2023 г., на наш взгляд. При текущих котировках акций БСПБ мультипликатор P/BV 2024П составляет 0,73, а коэффициент P/E равен 3,8, что предполагает дисконт к Сбербанку на уровне 20% и 5% соответственно.
https://www.finam.ru/
