Каждый раз, когда я пишу тексты про ключевую ставку и ожидания по ней, я ссылаюсь на какие-то макрометрики или индикаторы. Одним из самых репрезентативных индикаторов, на мой взгляд, является индекс RGBI.
Индекс RGBI (Russian Government Bonds Index) отражает динамику цены на корзину из ОФЗ (государственных облигаций) с фиксированным купоном. Расчет индекса ведет Мосбиржа.
О чем говорит динамика индекса? Тут все просто — если индекс растет, то и цена на ОФЗ растет и наоборот. Естественно цена меняется из-за того, что инвесторы больше или меньше денег инвестируют в гособлигации.
В текущей ситуации индекс падает, и находится на самой низкой отметке за последние 2 года с марта 2022 года. Свое локальное «дно» индекс трогал в 22 и в 15 году.
Движение индекса можно интерпретировать как настроение рынка и инвесторов. Если индекс растет, то рынок верит в снижение стоимости денег в короткий промежуток времени, то есть верит в то, что ключевая ставка будет снижаться. А если рынок не верит в такие радужные перспективы, то индекс падает.
И по текущему движению RGBI можно сделать вывод, что инвесторы не только не верят в скорое снижение ключевой ставки, но и могут ожидать ужесточения ДКП. К слову, следующее заседание пройдет 22 марта, и быть может нас ожидают сюрпризы, к которым рынок готовится.
https://www.finam.ru/