МТС отчитался о росте финансовых показателей за 2023 г. по МСФО. Разбираемся в отчёте и ищем деньги на дивиденды.
Что с финансовыми результатами?
Выручка компании увеличилась на 13,5% по сравнению с предыдущим годом – до 146,7 млрд руб. Чистая прибыль МТС составила 54,6 млрд руб., увеличившись на 67,5% год к году.
Сильные результаты обусловлены ростом доходов во всех сегментах бизнеса. Существенный вклад в рост выручки вносит финтех направление, которое за год заработало 91 млрд руб. Также, прибыль группы выросла за счёт эффекта низкой базы 2022 г.
Свободный денежный поток без учета банковского направления увеличился за год на 20% – до 44,8 млрд руб. за счёт снижения капекса в связи с интенсивными закупками оборудования в предыдущие несколько лет.
Чистый долг по состоянию на конец года составил 441 млрд руб., увеличившись на 14,9%. Долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA составила 1,9x. Стоимость обслуживания по чистому долгу комфортные 9,7%.
На какие дивиденды от МТС может рассчитывать инвестор?
Мы по-прежнему не увидели новую дивидендную политику. Тем не менее, МТС является дивидендным аристократом и есть заинтересованный акционер – АФК Система. Поэтому я считаю, что МТС продолжит выплачивать дивиденды.
При распределении всей чистой прибыли, дивиденд на акцию может составить более 30 руб. Об этом, я уже писал ранее в обзоре «IPO МТС-банка и продажа бизнеса в Армении. МТС собирает на дивиденды?».
Мнение
Считаю, что по текущим ценам, Ростелеком имеет больший потенциал роста, чем МТС. Пока сохраняем позицию, ждём рекомендации дивидендов за 2023 г., где уже будем фиксировать прибыль. Текущая доходность позиции составляет более 13,5%.
Основной риск для МТС в виде высоких ставок сохраняется. Если двузначные ставки будут дольше, чем все ожидают, то рефинансировать долг придется уже под более высокую ставку. Чтобы сократить долговую нагрузку и выплатить высокие дивиденды, группе необходимо реализовать старые планы: продать башенный бизнес, вывести активы на IPO.
https://www.finam.ru/