Сегодня на Мосбирже стартовали торги премиальными опционами на индекс Мосбиржи. Объясню, почему это хорошая новость.
Казалось бы, ничего примечательного: биржа постоянно запускает новые продукты в срочной секции. И, будем честны, смысл большинства таких продуктов не всегда ясен…
Но эти опционы — другое дело. В отличие от существующих контрактов на индексы они полностью расчетные: то есть после истечения опциона вы получите не фьючерс, а сразу денежный расчет по нему.
Почему расчетные опционы лучше поставочных?
Если опцион поставочный, то в момент экспирации (то есть, когда его срок действия истекает), вам откроют позицию во фьючерсе (если опцион «в деньгах»). По «коллам» — в лонг, по «путам» — в шорт. В результате, у вас возникают дополнительные риски, если фьючерс пойдет не туда, куда хочется:
— Биржа еще до экспирации начисляет обеспечение по вашей потенциальной фьючерсной позиции.
— Надо оценивать риски по истекающим контрактам. Например, у вас есть большой шорт «вне денег», и вы ждете, что он благополучно «вне денег» и экспирируется. Но пока он висит, биржа обязана это учитывать при расчете обеспечения.
— Частенько прилетает маржин-колл, а сделать ничего нельзя. Потому что даже откуп шорта в одну из сторон — это потраченные деньги. А значит, риск по движению в другую сторону увеличивается.
В общем, ситуации с поставочными опционами могут возникать не самые приятные и потенциально опасные. Особенно для тех, кто к подобному не готов.
А с новым контрактом такого не будет, потому что на экспирацию просто пройдут расчеты, и позиция автоматически закроется.
Так что есть надежда, что новые опционы станут популярными и будут служить своей прямой цели — хеджированию существующих рисков, а не созданию новых.
https://www.finam.ru/