Банк России ожидаемо повысил ключевую ставку на 1 п.п., до 16% годовых. Новых установок в отношении дальнейшего курса монетарной политики, инфляционных рисков и общей ситуации в макроэкономике не появилось.
Реакция рынка на решение регулятора относительно спокойна. Биржевые игроки не исключали, что ставку поднимут сразу на 2 п.п., до 17% годовых, а более умеренное ужесточение монетарных условий воспринимается как позитивный сигнал.
Данный шаг регулятора не приведет к заметному изменению ставок по розничным кредитам и депозитам. Ожидается, что к смягчению ДКП Банк России перейдет в первом квартале 2024-го, однако ориентиров по поводу решений по итогам следующего заседания на этот раз дано не было. Вероятнее всего, будет обновлен прогноз, поскольку рост ВВП в этом году оказался активнее, чем предполагал базовый сценарий регулятора (+3,5% г/г).
Если ускорение инфляции прекратится, а курс рубля стабилизируется, ставка, на мой взгляд, будет довольно заметными темпами снижаться в первой половине года и летом достигнет диапазона 12–13% годовых.
https://www.finam.ru/