Мой прогноз подтвердился: ЦБ повысил ключевую ставку на 100 б.п. до 16%.
Что важного сказал ЦБ в пресс-релизе?
Сигнал нейтральный, без направления о дальнейшем изменении ставки. Моя трактовка: ЦБ ждет сохранение ставки на следующем заседании. Также в пресс-релизе нет речи о снижении ставки. ЦБ акцентирует внимание на проинфляционных факторах, рисках и высоких ставках надолго.
Что важного в пресс-конференции?
ЦБ рассматривал два решения: сохранение ставки и повышение на 100 б.п. до 16%. Если ЦБ и сегодня сомневался, поднимать ли ставку, то ждать, что он сделает это в феврале после повышения, не стоит.
Что будет на следующем заседании 16 февраля?
С высокой вероятностью ЦБ сохранит ставку неизменной. Повышать ЦБ больше не хочет, снижать — слишком рано и не последовательно. Как и до решения, считаю, что 16% — это пик ключевой ставки.
Когда ЦБ начнет снижать ставку?
ЦБ никаких сигналов не дал, так как ни в чем не уверен. Буду смелее, чем ЦБ — я ожидаю снижение ставки в 2 квартале 2024 года.
Снижение ставки в 1 квартале — это больший риск для ЦБ закончить 4-й год подряд с инфляцией выше цели. Перспектива для регулятора очень плохая, поэтому можно ждать консервативности от ЦБ в вопросе снижения ставки.
Первое снижение в 3 квартале может быть поздним. Уже принятые решения по ставке начнут проявляться в 1-2 кварталах: начнут снижаться инфляционные ожидания. Если их снижение не будет сопровождаться снижением номинальной ключевой ставки, то реальные ставки станут чрезвычайно болезненными для экономики, что может привести к рецессии.
Поэтому 2 квартал выглядит оптимальным временем для первого снижения. Времени еще много, случиться может всякое, будем следить.
Что это значит для инвестиций?
Здесь все просто. Пик ключевой ставки — это хороший момент для покупки облигаций.
И на десерт. Что регулятор сказал о СПБ Бирже?
Если бы не наш вопрос, ничего. На вопрос об обязательном взаимодействии финорганизаций со СМИ регулятор ответил, что стимулировать нашу инфраструктуру к диалогу с инвесторами нужно, но полномочий у него нет.
По мнению ЦБ, биржа дает ту информацию, что имеет. Вот только людям, чьи деньги заморожены, явно этой информации недостаточно. И что их беспокоит, догадаться не трудно.
https://www.finam.ru/