Selectel публикует финансовый отчет за 9 месяцев. IT компании славятся двузначными темпами роста операционных и финансовых показателей. Но иногда им удается добиваться и трехзначного роста. Такую динамику по итогам 9 месяцев нам демонстрирует Selectel (https://t.me/selectel_IR/184), чистая прибыль которого выросла в 2 раза до 2,3 млрд руб, правда, отчасти это было за счет курсовых разниц. Тем не менее, есть ли дальнейшие перспективы сохранения растущей динамики? Попробуем сегодня разобраться.
Многим из вас данный эмитент знаком по своим облигациям, сейчас в обращении 3 выпуска:
— Селектел-001Р-01R (RU000A102SG9) с погашением 22.02.2024 и доходностью 16,6% годовых.
— Селектел-001Р-02R (RU000A105FS4) с погашением 11.11.2025 и доходностью 15% годовых.
— Селектел-001Р-03R (RU000A106R95) с погашением 14.08.2026 и доходностью 15,2% годовых.
Selectel является провайдером сервисов IT-инфраструктуры в РФ. Многие компании, как крупные, так и не очень, предпочитают пользоваться облачными решениями, которые упрощают процессы масштабирования бизнеса. Также, данные решения снижают необходимость в покупке собственного дорогостоящего серверного оборудования и в содержании штата IT-специалистов для поддержания работы инфраструктуры.
Услугами Selectel пользуются около 25000 компаний, среди которых такие известные эмитенты, как Тинькофф, ПИК, Самокат и другие.
Рост спроса на облачные услуги и сервисы мы видим по отчетам. Так, выручка за 9 месяцев выросла на 27% г/г до 7,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA прибавила 36% г/г до 4,4 млрд руб., также увеличилась и рентабельность EBITDA на 3 п.п. до 58%.
Рост рентабельности связан с более низкими темпами роста операционных расходов, которые за год увеличились на 15% по сравнению с ростом выручки на 27% г/г. Увеличение расходов связано в первую очередь с расширением штата сотрудников.
Продолжает снижаться долговая нагрузка, чистый долг на конец 3 квартала текущего года составил 5,4 млрд руб. против 6,8 млрд руб. в конце 2022 года. Мультипликатор ND/EBITDA опустился до уровня 1х в то время, как на конец 2022 года он составлял 1,7х. Это очень консервативный показатель и возможный рост ключевой ставки серьезного негативного влияния на бизнес не окажет.
Резюмируя все вышесказанное, отчет вышел очень хороший, держателям облигаций волноваться точно не стоит. Также, ходят слухи о том, что эмитент планирует выйти на IPO в 2024 году. Если эти слухи подтвердятся, то на нашем рынке в IT секторе появится еще один качественный игрок. Все мы помним, какой спрос был на Астру, думаю, что здесь мы увидим что-то похожее, но зависеть будет от оценки бизнеса.
Если говорить про перспективы Selectel, то стоит обратить внимание на тенденции самого рынка облачных вычислений. По прогнозу аналитиков из iKS Consulting, данный сегмент может вырасти в 3,5 раза к 2026 году. Продолжающаяся цифровизация всех отраслей, развитие e-commerce, использование искусственного интеллекта во многих сферах анализа и машинного обучения будут способствовать спросу на такие услуги. Также не забываем, что само государство задает курс на импортозамещение, в том числе в сфере IT. Так что деятельность бизнеса хорошо ложится и в государственные программы развития.
Продолжаю следить за новостями и отчетами эмитента и буду держать вас в курсе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
https://www.finam.ru/