Тинькофф показал отличный отчет и сократил состав СД, чтобы упростить переезд в Россию, а акции Сбера хорошо разогнались благодаря ИИ-конфе. Но кто из них лучше для инвестора прямо сейчас?
На стороне Тинькофф — редомицилляция, возможный выкуп акций у зарубежных акционеров, скорость развития. На стороне Сбера — «антихрупкость» к санкциям и ставке, экосистемное и IT-направления.
Когда-то Олег Тиньков настаивал, что его банк, на самом деле, IT-компания. В какой-то момент рынок поверил и переоценил компанию по новым мультипликаторам. Кто покупал бумаги в 2020 году, помнит, ибо озолотился. Но сейчас на IT-компанию… Сбер похож куда больше. Только вот мультипликаторы у него серьезно ниже.
Плюс, у желтого банка сохраняется риск, о котором мы писали летом: акционеры дождутся редомицилляции, дождутся обратного выкупа, получат переоценку акций и зафиксируют прибыль. Потому что куда будет развиваться Тинькофф дальше, непонятно. В России ему уже тесно, а за границу из-за санкций хода нет. У Сбера таких проблем нет.
А еще Сбер платит дивиденды. Помните, замминистра прогревал публику на тему того что дивы поднимут? Вот уже и Цифра намекает на то, что Сбер заплатит дивидендами все 60% прибыли, а не 50%. Скоро день инвестора — там и узнаем.
Все может измениться, если, например, Потанин консолидирует Яндекс и присоединит к нему Тинькофф, или нам покажут новую стратегию желтого банка. Но пока так.
https://www.finam.ru/