Основным драйвером экономического роста в 2025 году останется внутренний спрос. Однако его динамика ощутимо ослабнет.
Инвестиционная активность будет ограничена жёсткостью денежно-кредитных условий и высокой стоимостью заёмного капитала. Хотя в течение 2025 года мы допускаем дополнительное повышение госрасходов, динамика государственного потребления и госинвестиций будет невысокой. Так, если среднегодовой рост расходов федерального бюджета в 2022-2024 годах составил около 20%, то в 2025 году, по нашим оценкам, он не превысит 10% (по плану ≈5%).
Наиболее устойчивую динамику ждём от конечного спроса. Несмотря на торможение динамики заработных плат, а также существенного охлаждения розничного кредитования, сохранится заметный прирост доходов населения. Причем повышенные инфляционные ожидания обеспечат сохранение высокой потребительской активности.
В отраслевой разбивке главными драйверами 2025 года останутся обрабатывающая промышленность (с акцентом на ОПК), торговля, а также сектор IT. Допускаем небольшой восстановительный рост в сельском хозяйстве, добыче сырья и транспорте.
https://www.finam.ru/
