Совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании неожиданно сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых, притом что консенсус предполагал ее повышение до 23%.
Прогнозы основывались на том, что в ноябре потребительская инфляция разогналась с октябрьских 8,54% до 8,88% годовых, а в сопоставлении месяц к месяцу ускорилась с 0,75% до 1,43%, обновив годовой рекорд. Недельная инфляция в декабре была очень нестабильной, а с начала года до 9 декабря потребительские цены повысились до 9,3%. Кроме того, результаты опроса инФОМ зафиксировали повышение инфляционных ожиданий населения с 13,4% в ноябре до 13,9% декабре.
Проинфляционные факторы по-прежнему преобладают над дезинфляционными, в связи с чем принятое регулятором решение выглядит не просто неожиданным, но даже парадоксальным, тем более что в октябрьском релизе, когда ключевая ставка была повышена до 21% годовых, ЦБ анонсировал продолжение курса на ужесточение ДКП. В сопроводительном релизе Банка России принятое решение объясняется более существенным ужесточением денежно-кредитных условий, чем ожидалось ранее. На наш взгляд, возможно, монетарные власти обеспокоены замедлением роста некоторых важных секторов экономики и более резким, чем ожидалось, сокращением объемов кредитования, которое влияет на стабильность банковского сектора.
Мы не считаем, что на сегодняшнее решение ЦБ РФ по ключевой ставке оказала влияние большая пресс-конференция президента РФ Владимира Путина, где, в том числе, СМИ и представители бизнеса выражали обеспокоенность относительно сохранения в стране высоких темпов роста экономики по причине слишком завышенной ключевой ставки. Вместе с тем регулятор не исключает продолжения жесткой ДКП в следующем году, хотя уже не так уверенно, как в сопроводительных комментариях к предыдущим заседаниям совета директоров.
Фондовый рынок отреагировал на решение ЦБ РФ мощным ралли, причем лидируют в росте строительная отрасль и эмитенты с высокой долговой нагрузкой. Доллар США сегодня падает по отношению к рублю на 0,86%, торгуется ниже 103, а биржевой курс юаня снизился на 0,3% до 13,56 руб.
https://www.finam.ru/