Акции «Норильского Никеля» в 2024 году значительно отстают от динамики индекса МосБиржи и корзины добываемых компанией металлов. С начала года они упали на 37%, в то время как корзина металлов, включающая никель, палладий и медь, прибавила 8%. Такое расхождение связано с несколькими факторами: ростом рублевых расходов (включая фонд оплаты труда и транспортные издержки) и введением экспортной пошлины.
Тем не менее, мы полагаем, что акции «Норильского Никеля» остаются недооцененными. Компания обладает сильной позицией на рынке, экспортируя стратегически важные металлы, которые востребованы в глобальной экономике, включая автомобильную, электронику и «зеленую» энергетику. При этом валютная выручка компании является естественной защитой от инфляции и ослабления рубля, что создает дополнительное преимущество для акционеров.
Сейчас компания находится на «дне» сырьевого цикла, что ограничивает её финансовые показатели. Однако, учитывая потенциальный рост цен на металлы, переоценка акций представляется вероятной в среднесрочной перспективе.
Мы считаем, что текущая ситуация открывает возможности для инвесторов, ориентированных на восстановление цен на металлы и улучшение финансовых показателей компании в будущем. Инвестиции в акции «Норильского Никеля» могут быть оправданы для тех, кто готов использовать текущую слабость рынка для набора позиции.
Мы ожидаем выплаты дивидендов компанией за 2025 год, ожидаемая дивидендная доходность – около 8%.
https://www.finam.ru/