На Западе считают, что еще десять лет назад экономика России была разорвана в клочья. Однако факты упрямая вещь, и они говорят о другом. За 10 месяцев 2024 года рост ВВП России составил 4,1%. Т.е. те, кто говорит, что высокий ключ Банка России тормозит экономику, не правы?
На самом деле, ужесточения ключевой ставки влияет на экономику с задержкой в 2–3 квартала. Поэтому сейчас мы ощущаем на себе последствия ставки 16%. Эффект от повышений во второй половине года мы почувствуем в будущем году. Плюс многочисленные льготные программы также стимулировали кредитование. Высокие ставки по кредитам были далеко не у всех, из-за чего эффективность влияния ключевой ставки на экономику была ниже. СВО требует льготный ставок кредитования предприятий военно-промышленного комплекса.
Можно однозначно утверждать, что в будущем году экономика России замедлится, а инфляция снизится. Рост экономики России в следующем году замедлится до 1,5-2% в годовом выражении, инфляция составит 6-7%, напомним таргет Банка России по инфляции 4%. В 2025 году ввод жилья в эксплуатацию сократится на 8–10%. Торговые войны могут также ударить по ключевым статьям российского экспорта. Безработица составит 2,3%, номинальные зарплаты вырастут на 15%. Курс российской валюты закрепится на 100–110 рублях за доллар, а возможно рубль будет даже ниже. Снижение ключевой ставки будет незначительно. Смягчению монетарной политики Банк России будут мешать перегрев на рынке труда и риск увеличения бюджетных расходов. Вероятный ключ на конец года – 18-20%. Есть, конечно, сценарий быстрого завершения конфликта на Украине, секвестра оборонных расходов, резкого снижения инфляции и ключа, а также сильного подъема фондового рынка на 50-100%. Но это взгляд оптимиста.
Согласно данным Росстата, в период с 2000 по 2024 гг. ежегодное пополнение трудовых ресурсов за счет молодежи, которая вступила в трудоспособный возраст, упало на 40%. Соответственно, количество работников в целом падает. Сейчас большая часть занятых — граждане старше 40 лет. В данном случае привлечение рабочей силы из-за рубежа как раз служит одним из вариантов частичного решения проблемы. По России в целом 1-процентное изменение притока мигрантов приводит к увеличению реального ВВП на 0,1%. Градус неодобрения мигрантов в России велик, однако, он в основном ограничен социальными сетями. При этом граждане ЕАЭС фактически уравнены с россиянами в правах на рынке труда.
Ну и конечно, в чем держать деньги в 2025, кроме банковских вкладов с их астрономической доходностью. Акции или доллар. За последние 20 лет не было ни одного периода, когда российский фондовый рынок снижался два года подряд – всегда за годом падения следовал год, когда рынок показывал положительную динамику. За 10 лет доллар подорожал на 80%. А портфель, который бы повторял индекс Мосбиржи полной доходности, вместе с дивидендами, вырос на 230%. Неплохо.
Например, Лукойл. С учётом дивидендов за пять лет его акции принесли инвесторам 25% в долларах, а за 10 — 155%. Сбер – лидер народного портфеля Мосбиржи. Долларовая доходность акций банка за 10 лет — больше 165%. Cлабый рубль, хороший выбор на 2025 – акции экспортеров. Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, НорНикель и.т.д. Сбер – прибыль банка продолжает расти. И конечно, лидер айти сектора – Группа Позитив. Ждем годовую отчетность, которая должна порадовать рынок.
https://www.finam.ru/