Президент России Владимир Путин подписал указ, обновляющий расчеты за экспорт газа, сообщает Коммерсантъ и другие СМИ. Указ, судя по всему, служит ответом на санкции США, введенные 21 ноября против Газпромбанка. Теперь иностранные покупатели могут платить не только рублями, но и иностранной валютой, а также учитывать встречные требования через уполномоченного посредника. Как отмечает Коммерсантъ, такие схемы оплаты похожи на те, которые уже используют российские нефтяные компании.
Влияние: Указ снижает риски для оставшегося экспорта Газпрома. Поставки Газпрома в Европу за последние годы сильно упали. По итогам 2024 г. компания отгрузит в регион около 50 млрд кубометров газа против 150–200 млрд куб. м в год в 2015–21 гг. Мы не видим возможностей для роста экспорта, и даже для этих скромных объемов существуют риски. В основном, это окончание срока транзитного контракта с Украиной в конце декабря и недавние сложности для покупателей из Европы, пытающихся оплатить российский газ.
Указ президента РФ должен решить значительную часть проблем с оплатой. А поскольку региону все еще нужна хотя бы часть российского газа, особенно Восточной Европе и Турции, мы ожидали, что проблемы с оплатой будут решены еще до выхода указа. Трудно оценить, насколько эта новость может поддержать акции Газпрома. Мы считаем, что, скорее всего, на 1–2%.
Оценка: Сохраняем позитивный взгляд, котировки на привлекательном уровне. Наша целевая цена по модели дисконтирования дивидендов в 190 руб. за акцию указывает на значительный потенциал роста. Несмотря на вопросы, связанные с экспортом, платежами и дивидендами за 2024 г., мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Газпрома.
https://www.finam.ru/