Совсем недавно мы обсуждали оценку аналитиков Центра макроэкономического прогнозированию по поводу возможной стагфляции в России. В том обсуждении я отметил, что реальных условий для стагфляции не вижу, разве что рубль резко ослабнет до 150 за доллар, и никто с этим ничего делать не будет.
Напомню, что стагфляция — это ситуация, когда в экономике одновременно растет инфляция, а экономика стагнирует (падает) со всеми вытекающими в виде роста безработицы и т.д. Безработица у нас стремится к нулю, и экономика пока растет. Так откуда же взяться стагфляции?
Но, поразмышляв на эту тему несколько недель, я нашел для себя еще один источник роста цен в условиях экономического падения.
Поясню: этот источник должен быть независим от ключевой ставки и толерантен практически к любой стоимости денег в экономике. Также этот источник должен быть постоянным, и процессы, связанные с ним, также никак не должны быть зависимы от банковского сектора.
И такой источник — это госрасходы. На их рост практически никак нельзя повлиять, то есть заставить снижаться, в условиях текущей инфляции и ключевой ставки. И, если эти самые госрасходы и дефицит бюджета будут продолжать расти, а они это могут, в условиях экономического падения, то это будет той самой частью экономики, которая сформирует ситуацию стагфляции.
Но сейчас государственные расходы в России — это не столько экономика, сколько политика, и одной лишь ключевой ставкой проблему не решить.
Правда, в России на текущий момент еще даже не рецессия (экономический спад), и до экономического кризиса далеко. Так что место для маневра у экономики все еще есть.
https://www.finam.ru/
