Совкомбанк (SVCB) – десятый по величине чистых активов банк в стране с одним из самых высоких в отрасли историческим показателем ROE (более 30%). В прошлом году банк успешно провел IPO. Совкомбанк характеризуется гибким подходом к управлению капиталом, балансируя портфель между физическими и юридическими лицами в зависимости от экономической конъюнктуры.
Совкомбанк — один из самых быстрорастущих банков. За последние 10 лет капитал банка вырос в 17 раз, а темпы роста активов в 3,5 раза превысили средние оп отрасли. Средний уровень рентабельности собственного капитала (ROE) за время с 2005 года составляет 29%. Стратегия развития банка сочетает в себе органическую и неорганическую модели роста (через слияния и поглощения, M&A). За последние 10 лет банк провел 25 успешных сделок M&A. Совкомбанк старается приобретать другие банки по оценке не выше 0,8 капитала, что сразу приносит прибыль на бумаг. Последнее поглощение (Хоум банка) прошло по оценке 0,4- 0,5 капитала.
Структура пассивов.Основные источники фондирования:
— Депозиты физических лиц (23%).
— Текущие счета физических лиц (6%).
— Юридические лица (53%).
— Средства других банков (7%).
— Другое (11%).
Стоимость фондирования, %
Структура активов.
— Кредитный портфель (62%). Кредитный портфель банка разделен поровну между юридическими и физическими лицами. Наибольший вес в портфеле физлиц приходится на потребительские кредиты (31% по сравнению с 21% в начале года), затем следуют автокредиты (30%), ипотечные кредиты (26%) и карты рассрочки (13%).
— Ликвидные резервы (денежные средства) (19%).
— Инвестиции в финансовые инструменты (14%). У банка достаточно большая доля активов размещена в финансовых инструментах. Исторически менеджмент Совкомбанка достаточно эффективно управлял этим портфелем. По итогам 2023 года около 29% от общей чистой прибыли поступило от переоценки позиций.
— Прочее (5%).
Доходность активов, %
Вывод. Повышение ключевой ставки не оказывает давления на чистую процентную маржу (NIM) Совкомбанка благодаря его сбалансированному портфелю, хотя ROE снижается изза увеличения отчислений на резервы и отсутствия прибыли по операциям с финансовыми инструментами. Совкомбанк может оказаться самым интересным с точки зрения портфельных инвестиций в случае общего снижения процентных ставок.
Чистая процентная маржа, %
https://www.finam.ru/
