23 октября 2024 года РусГидро (HYDR) опубликует операционные результаты за девять месяцев. Чего ждать и нужен ли данный эмитент в портфеле, и при каких обстоятельствах?
Во-первых, с чем будем сравнивать, с данными 2023 за 9 месяцев:
- Общая выработка электроэнергии группы составила 106 млрд кВт·ч (+2,1%)
- ГЭС и ГАЭС – 84,5 млрд кВт·ч (+1,6%), тепловые станции – 21,2 млрд кВт·ч (+4,3%)
- Отпуск теплоэнергии в ДФО составил 19,2 млн Гкал (+0,7%)
- Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний – 34,3 млрд кВт·ч (+2,3%)
Во-вторых, с предыдущим периодом, то есть за первый и второй кварталы (их стоит сравнить с 2023 и тогда картина последних трех месяцев станет более четкой):
- Общая выработка электроэнергии 1 п\г 2023 62 327 1п\г 2024 66 210 (6%
- Совокупная выручка 1п\г 2023 260 734 млн руб 1 п\г 2024 282 968 млн руб (8,5%)
- Операционная прибыль 1 п\г 56 288 млн руб 1п\г 2024 48 979 млн руб (-13%)
- Операционные расходы 228 623 млн руб 1 п\г 2024 259 392 млн руб (13,5%)
Очевидно: выработка растет, прибыль падает (чистая прибыль сократилась на 48%) причины увеличение затрат на топливо и амортизационных отчислений на фоне возросшей инвестпрограммы, а также увеличив ожидаемые расходы на обслуживание долга.
С учетом вышеперечисленного прогноз до конца 2024 не вызывает восторга
- Выручка увеличится (прогноз) 560 000
- Доходы снизятся (прогноз) EPS 0,8
Сведем все это к модели:
В идеале модель должна быть такой:
В верхней части “снежинки” данные у эмитента должны стремиться к максимумам, в нижней наоборот давая потенциал к улучшению.
Общий вывод далек от позитивного, небольшой рост получить можем, скажем от текущих 0,52 до ближайшего объемного сопротивления 0.6 и это оптимистичный сценарий, за него единственный показатель, неожиданно повысившийся показатель давления покупок впервые с августа 2023 (зеленый треугольник).
Лично мое мнение, с учетом текущих настроений ЦБ и динамики по ставке, и уже дорогих денег, и задолженности компании, ставка на такой скромный спекулятивный результат не заслуживает рассмотрения.
https://www.finam.ru/