General Mills (GIS) отчиталась о результатах первого квартала 2025 финансового года и провела конференцию для инвесторов. Несмотря на сохранение негативных тенденций, акции компании торгуются вблизи годовых максимумов.
Общая выручка General Mills в отчетном периоде увеличилась на 2,8% кв/кв, до $4,848 млрд (-1,1% г/г), при консенсусе $4,85 млрд. Органический рост остался в отрицательной области, но после сокращения на 6% г/г кварталом ранее составил 1% г/г. Драйвером снижения этого показателя стало уменьшение среднеотпускных цен на 1% г/г. При этом натуральные объемы реализации в целом по группе остались без изменения.
В североамериканской рознице, на которую пришлось 62% выручки, органический рост составил -2% г/г, в том числе на фоне сокращения натуральных объемов продаж на 3% г/г при повышении цен на 1% г/г. Выручка увеличилась на 5,7% кв/кв, до $3,017 млрд (-1,9% г/г). Ни один из сегментов бизнеса не продемонстрировал повышения показателя в сопоставлении год к году.
Операционная прибыль General Mills выросла на 6,8% кв/кв, достигнув $832 млн (-11% г/г), с маржей 17,1%. Скорректированная операционная прибыль сократилась на 4% г/г, до $865 млн. Чистая прибыль акционеров поднялась на 3,9% кв/кв, до $580 млн (-14% г/г). EPS составила $1,03, а на скорректированной основе показатель достиг $1,07 при консенсусе $1,05.
General Mills подтвердила ориентиры на 2025 ФГ, при этом они остаются достаточно размытыми. Ожидается, что органический рост не превысит 1%, скорректированная операционная прибыль сократится в пределах 2%, а скорректированная EPS будет в диапазоне от -1 до +1%. Конверсия операционной прибыли в FCF составит 95%. Также оценки не учитывают эффект продажи йогуртового бизнеса, который будет уточнен позднее.
Менеджмент General Mills заявил, что нацелен на рост органических продаж, хотя гайденс довольно слабый. Новых данных относительно сделки по продаже североамериканского йогуртового бизнеса не приведено. Руководство компании рассчитывает, что влияние этого фактора на EPS на горизонте 12 месяцев после сделки не превысит 3%.
Мы пересмотрим или подтвердим нашу целевую цену $65 по акции GIS после детального анализа квартальных результатов General Mills.
https://www.finam.ru/