Выручка НЛМК увеличилась на 16,6%, достигнув отметки 517,8 млрд руб. Чистая прибыль НЛМК составила 81,6 млрд руб., что на 11% ниже показателя прошлого года. Рентабельность по операционной прибыль сократилась на 1,8 п.п. до 25,6%.
Наше мнение: Результаты оказались без сюрпризов. Компания не публикует пресс-релиз, но можно сказать, что динамика основных показателей в целом сопоставима с результатами ММК и Северстали. Тем не менее можем отметить существенное влияние на размер чистой прибыли неденежных статей. Почти в 2 раза вырос убыток от обесценения инвестиций в совместные предприятия. Так, НЛМК получил убыток от курсовых разниц в 12 млрд руб. против прибыли в 8 млрд руб. в прошлом году.
Что касается долговой нагрузки, как и в случае ММК и Северстали, чистый долг НЛМК отрицательный (-48 млрд руб.)
Исходя из финансового состояния компании, мы считаем, что препятствий для выплаты промежуточных дивидендов нет. Исходя из возможной выплаты 100% свободного денежного потока, дивиденд составит 10,5 рублей с доходностью 7,5%. По текущим котировкам доходность полугодовых дивидендов у ММК составляет 5,7%, а у Северстали 2,5%.
Долгосрочный взгляд на бумаги НЛМК положительный. Мы подтверждаем нашу целевую цену для бумаг компании, которая находится на отметке 220 рублей. Однако в текущей ситуации они могут продолжить снижаться вместе с рынком.
https://www.finam.ru/