Последнее время крайне негативно себя ведут бумаги РУСАЛа — настолько, что даже ушли на уровни начала октября 2022 г.
Инвесторы вспоминают весенний рост 2024 как прекрасный сон. Дошло до того, что бумага всерьез рассматривала возможность снижения ниже уровня 30 руб., просев с годовых максимумов почти на 30%.
Причины снижения понятны: рост долговой нагрузки в связи с ростом кредитных ставок и снижение цен на металлы на мировых рынках сильно влияют на финансовые показатели. Долгосрочный технический взгляд на бумаги предполагает нейтральную перспективу, но вероятность уйти в негатив весьма существенная.
Мы рекомендуем среднесрочно сокращать бумаги РУСАЛа. Ожидаем увеличения капитальных затрат и сокращения дивидендов от доли в ГМК «Норникель». «Норникель» уже отказался от выплаты финальных дивидендов за 2023 г.
Тем не менее в долгосрочном периоде стратегическое преимущество алюминия — возможность 100%-й переработки без потери свойств. Поэтому по окончании срока службы операторы алюминиевого парка смогут возвращать до 30–40% его стоимости за счет продажи на переработку. Мы видим потенциал роста спроса на вторичный алюминий — это глобальная долгосрочная тенденция, поскольку его возврат в повторный оборот позволяет снижать углеродный след как алюминия, так и продукции из него.
https://www.finam.ru/