Рынок акций. оссийский рынок акций завершил неделю без ярко выраженной динамики на фоне пониженной торговой активности и невысокой ликвидности. Индекс Мосбиржи снизился на 0,5%, оставшись в диапазоне 2800-2900 пунктов.
Позитивный эффект для индекса от умеренного ослабления рубля частично компенсировало снижение котировок нефти марки Brent, которое негативно повлияло на акции экспортеров нефти, занимающих основной вес в индексе. Общие пессимистичные настроения рынка связаны с данными по недельной инфляции, которая вопреки сезонности, выросла с 0% до 0,05% (с 4.1% до 7% в пересчете на год с коррекцией на сезонность). Таким образом, возрастает вероятность повышения в сентябре ключевой ставки до 20%. Кроме того, рынок находится под давлением возросших геополитических рисков, что дополнительно усиливает проинфляционные риски.
С другой стороны, некоторую поддержку рынку оказывают позитивные спекулятивные сигналы, поступающие с мировых площадок. Американские индексы S&P 500 и Nasdaq накануне завершили в плюсе шестую сессию подряд на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики. S&P 500 полностью отыграл потери начала августа. Розничные продажи в США в июле выросли на 1% м/м, это максимальный темп с января 2023 года. При этом число новых заявок на пособие по безработице в стране на прошлой неделе неожиданно уменьшилось на 7 тыс., до 227 тыс., что укрепляет устойчивость рынка труда. В то же время рынок игнорирует снижение производственной активности: объем промышленного производства в США в июле упал на 0,6% м\м, максимальными темпами с января. Рынок практически уверен, что ФРС приступит к смягчению денежно-кредитной политики в сентябре, опираясь на последние статданные по инфляции. Вероятность того, что ставка будет снижена на 25 б.п на сентябрьском заседании, оценивается рынком в 69%.
Нефть. Котировки Brent показали умеренно негативную динамику и завершили неделю на отметке $79,3 за баррель. Рост цен в начале недели до уровня $82 за баррель на фоне очередного витка военной напряженности между Ираном и Израилем сменился снижением котировок после публикации слабых данных по импорту нефти Китаем в июле и ежемесячных отчетов от ОПЕК и Международного Энергетического Агентства (МЭА).
Так, по итогам июля Китай импортировал лишь 42,337 млн тонн нефти, что в дневном выражении транслируется в 10, 011 млн баррелей в сутки (б/с) – минимум с начала 2023 года. Это на 11.8% ниже аналогичного показателя месяцем ранее и на 3.1% ниже прошлогоднего июльского показателя.
В рамках своего обновленного прогноза по рынку нефти ОПЕК понизила прогноз по спросу на нефть на 2024 год на 135 тыс. б/с до 2.11 млн б/с. Пересмотр был обусловлен актуализацией данных за первый квартал текущего года, а также снижением ожиданий по росту спроса со стороны Китая. В то же время спрос на нефть по итогам 2024 года в странах ОЭСР вырастет на 0,2 млн б/с; в остальных странах – на 1,9 млн б/с. Прогноз роста потребления в 2025 году был снижен на 60 тыс. б/с. В результате организация ожидает роста спроса на нефть в следующем году на 1,78 млн б/с до 106,11 млн б/с.
В целом, аналитики МЭА сохранили более консервативные ожидания по динамике спроса на нефть в 2024 и 2025 гг. Агентство ожидает, что рост спроса на нефть в 2024 году составит без малого 970 тыс. б/с; в 2025 году показатель составит 953 тыс. б/с. Столь низкие ожидания относительно аналогичных цифр ОПЕК представители МЭА базируют на слабых ожиданиях по темпам роста спроса на нефть со стороны Китая после аномально высоких показателей роста спроса в 2023 году. Основными факторами, определяющими динамику цен на нефть на следующей неделе, станут публикации данных по промышленному производству, а также очередной порции еженедельной статистики по динамике запасов нефти и нефтепродуктов в США. Одновременно с этим все внимание инвесторов будет приковано к развитию геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
Рубль. Динамика курса рубля характеризовалась повышенной волатильностью. Пик ослабления национальной валюты к доллару США пришелся на вторник, когда официальный курс доллара впервые с конца апреля был установлен выше отметки 92,5 руб. Резкое снижение курса рубля оказалось временным и, вероятно, было вызвано геополитическими факторами. Не исключено, что часть иностранных банков по-прежнему ориентировалась на 13 августа, как на дату завершения сделок с ММВБ, несмотря на ее перенос на 12 октября.
К концу недели ситуация на валютном рынке стабилизировалась. В первой половине дня в пятницу курс доллара на межбанковском рынке находился в диапазоне 88-89 руб., биржевой курс юаня – в коридоре 11,95-12,07 руб., превышая уровни закрытия предыдущей недели. Предварительные июльские данные по платежному балансу свидетельствовали о снижении экспорта и росте импорта по сравнению с уточненными итогами июня. Экспорт товаров и услуг снизился до $35,8 млрд (-$2,7 млрд к июню и -$1,9 млрд к среднему значению в январе-июне 2024 г.), импорт увеличился до $31,9 млрд (+$1,2 млрд к июню и +$2,8 млрд к среднему значению в январе-июне 2024 г.). Сальдо первичных и вторичных доходов составило -$4,4 млрд (после -$1,9 млрд в среднем в январе-июне) в основном из-за начисления дивидендов нерезидентам. В результате сальдо счета текущих операций в июле составило -$0,5 млрд после $5,1 млрд в июне и $6,7 млрд/мес. в среднем в первом полугодии 2024 г.
На следующей неделе курс доллара США, вероятно, будет находиться в коридоре 87,5-89 руб., биржевой курс юаня – около 12 руб. Также в 20-х числах августа может начать формироваться тенденция к укреплению рубля на фоне подготовки к налоговому периоду.
https://www.finam.ru/
