ФРС при помощи ужесточения денежно-кредитной политики и последующего длительного удержания стоимости заимствований на уровне 5,5% удалось снизить инфляционные ожидания. Согласно опросу ФРБ Нью-Йорка, потребители снизили их на горизонте в три года с 2,9% до 2,3% в июле. Речь идет о минимальном показателе с начала ведения учета в 2013 году.
На текущей неделе важными станут данные по потребительской инфляции в США в среду, 14 августа. Предполагается, что она сократилась в июле по базовому ИПЦ до 3,2% с 3,3%. А по общему ИПЦ осталась 3%.
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 0,8 тыс. контрактов, до 16,1 тыс. Крупные спекулятивные игроки сокращают чистую позицию на покупку третью неделю подряд.
«Бычий» индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку и числа контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,21, до 2,09.
Данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают рост «медвежьих» настроений по американской валюте. Трейдеры третью неделю медленно сокращают чистую позицию на рост индекса доллара. При этом чистая позиция стала минимальной за последние почти два месяца. Продолжение данной тенденции может способствовать снижению индекса доллара.
Тенденция на ослабление доллара продолжается, и признаков ее завершения пока нет. До окончания текущей торговой недели котировки могут протестировать локальный минимум в районе 101,80.
Евро сталкивается со множеством сложностей. Это и слабость европейской экономики, и отголоски французского политического кризиса, и риски роста цен на энергоносители на фоне обострения конфликтов в Восточной Европе и на Ближнем Востоке, и намерение ЕЦБ снижать ставку по депозитам раз в квартал, о чем свидетельствует последний опрос экспертов Bloomberg.
Согласно опубликованной статистике, инфляция CPI составила 2,3% гг (прогноз 2,3% гг) vs 2,2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0,3% мм vs 0,1% мм (прогноз 0,3% мм). Базовый показатель: 2,9% гг vs 2,9% гг.
Данные не слишком позитивны — темпы прироста цен не снижаются, хотя ЕЦБ недавно обозначил примерные ориентиры возвращения инфляции на таргет в 2% — это второе полугодие следующего года.
Стоит обратить внимание в среду на информацию по ВВП еврозоны, который, как предполагается, покажет положительную динамику во 2-м квартале.
Укрепление евро в паре «евро — доллар» обусловлено в основном ожиданиями смягчения ДКП в США, а не сильными данными по экономике ЕС.
С точки зрения ТА евро, хотя и выглядит перекупленным, и не исключается возможность коррекции, тренд на его укрепление достаточно сильный. До окончания текущей недели евро может обновить локальный максимум 1,1070.
Минфин США обязал иностранные банки свернуть операции с Мосбиржей до 13 августа. Но позже срок продлили до 12 октября.
Появляется все больше подтверждений, что китайские банки боятся вести бизнес с российскими контрагентами, опасаясь вторичных санкций за ведение бизнеса с российскими контрагентами в соответствии с последними, расширенными санкциями США, объявленными в июне.
По мере того как ликвидность в юанях в РФ иссякает, компании все чаще прибегают к использованию юаневых свопов с Банком России — операций, которые раньше рассматривались как дорогостоящий источник фондирования. Среднедневной объем юаней, привлеченных с помощью свопов, в августе вырос до 20 млрд по сравнению с 10 млрд юаней в июне, по расчетам Bloomberg на основе последних данных ЦБ РФ.
Для устранения дефицита на прошлой неделе ЦБ расширил лимиты юаневых свопов с 20 млрд до 30 млрд юаней. Периодическое обострение дефицита юаневой ликвидности фиксируется с середины июня — после усиления вторичных санкций.
В результате кризиса юаневой ликвидности курс юаня к рублю выше на 7%, чем в паре «доллар — юань».
Поэтому на дальнейшую динамику пары «юань — рубль» может существенно влиять фактор переоцененности юаня в РФ.
В целом наблюдается тенденция рубля к ослаблению, на которую, кроме вышеназванного фактора, влияет постепенное восстановлением спроса на иностранную валюту со стороны импортеров.
На прошлой неделе Минфин снизил объем покупки валюты в августе в 4,8 раза в рамках бюджетного правила. При этом чистые продажи валюты со стороны ЦБ вырастут с 3 млрд руб. до 7,5 млрд руб., что может способствовать укреплению рубля на фоне высоких процентных ставок после окончания кризиса юаневой ликвидности в РФ.
В паре «доллар — юань» может появиться повышенная волатильность. В Китае сохраняются низкие процентные ставки, поскольку власти пытаются стимулировать экономический рост страны.
Такая ситуация увеличивает число спекулянтов, придерживающихся стратегии «керри-трейд», по примеру сценария, произошедшего в Японии на позапрошлой неделе, когда Банк Японии поднял ставку.
С точки зрения ТА котировки пары «юань — рубль» находятся вблизи уровня сопротивления, пробить который с первого раза мало шансов. Весьма вероятно, их ждет нисходящее коррекционное движение до уровня 11,5 руб. за юань. Но кризис юаневой ликвидности может внести свои коррективы.
https://www.finam.ru/