В условиях турбулентности на фондовом рынке и высоких ставок многие инвесторы уже некоторое время паркуют капиталы в фондах денежного рынка и облигациях качественных эмитентов. На прошлой неделе ЦБ повысил ключевую ставку до 18%, дав явный сигнал о возможном скором поднятии планки до 20%. В подобных условиях особенно интересны облигации с плавающей ставкой, новые выпуски которых ожидаемо пользуются повышенным спросом со стороны инвесторов. В этой связи может быть интересен флуотер от крупнейшего девелопера России — группы «Самолет». Объем размещения 10 млдр рублей на 3 года с ежемесячным или по-другому еще можно назвать зарплатным купоном.
В условиях агрессивной бюджетной политики, существенного — в среднем на 10% удорожания тарифов ЖКХ и дефицита на рынке труда победа над инфляцией может быть не быстрой, период высоких ставок может длиться долгие месяцы. Прогнозы по инфляции в 4-4,5% в следующем году выглядят слишком оптимистичными. На фоне этого флоатеры сейчас являются одним из наиболее популярных инструментов как среди эмитентов, так и инвесторов. Самолет — компания с уже долгой публичной кредитной историей и репутацией надежного плательщика по своим обязательствам, с крупнейшим в отрасли земельным банком и адекватной долговой нагрузкой.
Что касается самого Самолета, то компания остается одной из наиболее быстрорастущих эмитентов на российском рынке. Продажи за шесть месяцев 2024 года выросли на 75%. несмотря на отмену массовой льготной ипотеки с 1 июля 2024 года, другие виды ипотек с господдержкой были продлены: семейная, военная, IT и региональные виды ипотек. Плюс у компании есть понятный план работы в новых условиях. Как отмечают в Самолете, они ожидали скорое окончание одной из льготных программ. Самолет готовился заблаговременно, непрерывно развивая партнерство с банками и прорабатывая программы, которые позволят сохранить условия с точки зрения размера ежемесячного платежа и улучшить условия в части требований к минимальному первоначальному взносу и лимиту ипотечного кредита. На сегодняшний день уже готовы более 5 новых программ, которые смогут поддержать спрос и выступить заменой программы массовой льготной ипотеки. Главный плюс Самолета — оптимальное соотношение цены и качества, способное нивелировать рыночные риски, плюс работа в наиболее платёжеспособных регионах, главным образом в Московском.
Несмотря на быстрый рост, компания сохраняет высокую финансовую устойчивость. По итогам 2023 года отношение чистого корпоративного долга к скорр. EBITDA составило 0,83. В начале года рейтинговое агентство АКРА повысило кредитный рейтинг Самолета с «А» до «А+».
В условиях высоких ставок у акций появились серьезные конкуренты. Думаю мы увидим еще ряд интересных размещений эмитентов из разных отраслей, что позволит инвестору выбрать ценную бумагу на любой вкус.
https://www.finam.ru/