Северсталь в понедельник, 22 июля, опубликует финансовые результаты за 2К24 по МСФО. Мы прогнозируем снижение EBITDA и FCF на 10% и 26% относительно предыдущего квартала на фоне более высоких расходов и капвложений. Ниже представлены наши основные прогнозы.
Выручка Северстали, по нашим оценкам, выросла на 6% по сравнению с 1К24 (к/к) и на 10% против 2К23 (г/г) до RUB 200 млрд — увеличились продажи после приобретения «А ГРУПП».
EBITDA, на наш взгляд, снизилась на 10% к/к и 12% г/г до RUB 59 млрд из-за роста издержек. Рентабельность EBITDA сократилась до 29%, одна из причин — Северсталь после недавнего приобретения консолидировала низкомаржинальную трейдинговую компанию «А ГРУПП».
Скорректированная чистая прибыль Северстали, вероятно, сократилась на 24% к/к и 23% г/г до RUB 35 млрд.
Свободный денежный поток (FCF), по нашим расчетам, упал на 26% к/к и 30% г/г до RUB 24 млрд.
Взгляд БКС: Мы ожидаем, что EBITDA и свободный денежный поток (FCF) упали на 10% и 26% по сравнению с 1К24 из-за роста затрат и инвестиций. Если на дивиденды направят 100% FCF, выплаты составят RUB 29 на акцию, а доходность — 2%. Мы сохраняем нейтральный взгляд на Северсталь, акции которой торгуются на 10% ниже средних значений по мультипликатору Р/Е.
https://www.finam.ru/
