Российские индексы на неделе показали негативную динамику. Более сдержанное снижение индекса РТС происходило из-за укрепления национальной валюты.
Значимого драйвером для роста у рынка акций на неделе не нашлось. На глобальных рынках ускорились распродажи, на нефтяном рынке не было устойчивого тренда к росту. Аналогичная динамика наблюдается по ряду других сырьевых товаров, которые экспортирует Россия. При этом ряд акций остаются стабильными на фоне ожидания решения по дивидендам.
Среди новостей стоит выделить заявление ЦБ, что российские банки в апреле резко нарастили чистую прибыль. За январь-апрель прибыль сектора превысила 1,2 трлн руб. Также стоит отметить, что сегодня о дивидендах объявили некоторые компании.
Также на неделе состоялась редомициляция ГК «Мать и дитя». Переезд компаний в Россию снимает инфраструктурные риски инвестиций в акции, а также дает возможность российским инвесторам получать дивидендные выплаты.
На долговом рынке неделя прошла под знаком минус. Индекс гособлигаций RGBI потерял более 1%. При этом глобально ситуация на долговом рынке пока не изменилась.
Изменения на рынке ОФЗ можно будет ожидать в том случае, если Минфин скорректирует программу заимствований и поменяет источники финансирования дефицита бюджета. Также позитива могут добавить новости по налоговыми новациям, но выглядит так, что структурные изменения в этой области можно ожидать не ранее 2025 года. Рост доходов бюджета от налогов ненефтегазового сектора улучшит его сбалансированность, что снизит проинфляционный эффект со стороны бюджетного дефицита.
Также позитивный сигнал для ОФЗ можно ожидать, когда рынок увидит, что текущий уровень ключевой ставки достаточен для того, чтобы привести инфляцию к цели ЦБ в 4%.
В противном случае регулятору придется ужесточать денежно-кредитные условия, чтобы достичь цели по инфляции.
На следующей неделе инвесторы будут следить за решением регулятора по процентной ставке. Также выйдут данные по ВВП, уровню безработицы и объему розничных продаж.
Глобальные рынки
Индекс S&P500 на неделе ускорил снижение от исторического максимума. Завершил торги в минусе, опустившись ниже 5300 пунктов.
На текущей неделе сохранялись опасения, что ФРС США все-таки будет придерживаться жесткой монетарной политики и удерживать базовую ставку на повышенном уровне более продолжительное время. Однако опубликованные данные по ценовому индексу расходов на личное потребление в пятницу обнадежили рынки. Он остался на отметке 2,7% г/г, что полностью совпало с прогнозом. Вкупе с вышедшей негативной статистикой по ВВП США днем ранее индекс эти данные спровоцировали попытки роста на рынке в конце торговой недели.
На этом фоне доходности по государственным американским облигациям вновь перешил к снижению, однако неделю завершили ростом. В частности, доходность десятилетней эталонной облигации осталась выше уровня 4,5%.
На следующей неделе в фокусе внимания инвесторов будут данные по базовой безработице. Выйдет статистика по уровню безработицы и почасовой заработной плате. Также будут опубликованы ряд других показателей, в том числе, количество заявок на пособие по безработице. Следующая неделя будет насыщенной в этом отношении.
Нефть
Динамика нефти Brent на неделе была нейтральной, цены колебались в районе $82 за баррель. Котировки остаются в рамках прогнозируемого нами диапазона на текущий год в $80-90 за баррель.
Нейтральная динамика была обусловлена ожиданиям предстоящей встречи ОПЕК+, от которой инвесторы ожидают как минимум сохранения уже оговоренных ограничений, а как вариант начала словесных интервенций участников с целью поддержки цен на нефть.
В июне ожидается, что сезонный рост спроса с началом отпусков и повышенного спроса на автомобильное топливо, а также вероятное решение ОПЕК+ о продлении квот поддержат цены выше $85/бар. Кроме того, не стоит забывать и про геополитику: любая новая вспышка конфликта на Ближнем Востоке сможет вновь подтолкнуть цену вверх.
Стоит отметить, что перед встречей ОПЕК+, вышедшие позитивные данные от Минэнерго США по запасам произвели локальное действие на рынок. Ведомство отрапортовало о снижении запасов на 4,156 млн баррелей, в то время как ожидалось снижение на 1,6 млн баррелей.
В выходные ожидается заседание ОПЕК+, а на следующей неделе выйдет статистика по запасам от Американского института нефти и Минэнерго США.
Рубль
В последнюю неделю мая из-за уплаты налогов рубль обновил локальные четырехмесячные максимумы по отношению к доллару. Котировки доллара в отдельные дни преодолевали отметку 89 руб., но к концу недели вернулись к уровням выше 90 руб. Объявление об изменении параметров налоговой системы не повлияло на динамику российского валютного рынка.
На следующей неделе курс рубля, вероятно, будет находиться в коридоре 89-92 руб./долл. из-за традиционного снижения объемов продажи иностранной валюты экспортерами после завершения налогового периода. В фокусе внимания будет заседание Банка России, которое состоится 7 июня. Позиция регулятора гарантированно станет более «ястребиной», так как инфляция превышает прогнозы Банка России, а экономика остается «перегретой». В базовом сценарии ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 16% и ужесточение сигнала регулятора – ЦБ может обозначить готовность повысить ключевую ставку на одном из ближайших заседаний. При этом повышение ключевой ставки до 17% представляется равновероятным вариантом, который рынок в значительной степени уже учел в котировках. Высокие процентные ставки повышают привлекательность рублевых инструментов, ограничивают спрос на иностранную валюту и способствуют сохранению более крепких позиций рубля в среднесрочной перспективе.
Котировки актуальны на 16:00 по МСК
https://www.finam.ru/