“ФосАгро” планирует 27 мая опубликовать финансовые результаты за 1К24.
Результаты за 1К24 могут оказаться ниже 1К23 и, вероятно, будут сопоставимы с цифрами за 4К23. Также обращаем внимание на рост производства минудобрений в 1К24 по сравнению с 4К23. Мы в целом сохраняем позитивный взгляд в среднесрочной перспективе на Фосагро, поскольку ждем возобновления дивидендных выплат.
• Мы ожидаем, что прибыль за 1К24 снизилась на 36.8% г/г до RUB 20.2 млрд из-за падения цен на удобрения. Впрочем рублевая цена на фосфорные удобрения упала не так сильно. При этом разница цен за 4К23 и ожидаемых за 1К24 не должна быть существенной.
• Свободный денежный поток должен быть лучше, чем в 4К23 (снизился в 4К23 в том числе из-за сезонного роста инвестрасходов). В 2021-23 гг. на первый квартал пришелся минимальный размер инвестрасходов за год.
• Дивиденды платятся из свободного денежного потока или могут составлять не менее половины чистой прибыли. Хотя решение по дивидендам неизвестно, мы считаем, что дивиденды могут возобновиться.
• Наш взгляд на Фосагро в среднесрочной перспективе не меняется. Обращаем внимание, что капзатраты в 2024 г. могут вырасти г/г, что несет риски. • Фосагро ранее отчиталась о росте производства и отпуска фосфорных удобрений в 1К24.
Прогноз финансовых результатов Фосагро за 1К24
https://www.finam.ru/
