Коллапс инфляционных ожиданий - как это может повлиять на рынки

Почему то СМИ не обратили внимание на самый сильный с 2022 года спад инфляционных ожиданий в США.

С 12 апреля по 7 мая годовой Breakeven rate (рыночный прогноз долларовой инфляции на ближайший год, определяется как разница между доходностью обычных и инфляционных US Treasuries) упал с 4,3% до 2,2%.

Что это значит?

Возвращаясь в конец 2023 года, когда на фоне снижения инфляционных ожиданий ниже 2% ФРС дала сигнал к снижению ставки, случился казус. Кот ещё не вышел из дома, как мыши пустились в пляс:) «Ралли всего», которое за этим последовало, привело к всплеску инфляции.

ФРС пришлось сделать выводы, отложить и растянуть процесс снижения % ставок. В результате при замедлении инфляции к 2% и снижении ставки с 5,5% до 5% имеем в этом году дальнейшее повышение реальной ставки, т. е. ужесточение политики.

Но зато теперь работа выполнена! Это означает, что, скорее всего, рынки прошли локальный пик по доходностям долларовых облигаций и курса доллара к мировым валютам. Также это означает пройденный пик цен на золото, о чем мы писали, как раз, 12 апреля.

Важно, что дезинфляционный процесс продолжается. Вышедшие в прошлую пятницу данные показали замедление роста зарплат американцев до 3,9% — минимального темпа с 2021 года. Охлаждение рынка труда + падение цен на нефть — такого не было давно!

Кто знает, не приведет ли это не просто к замедлению инфляции до целевых 2%, а дефляции в США?