Минфин на следующей неделе обсудит изменения налоговой системы. Население и бизнес наконец получат какие-то вводные и очертание новой налоговой системы — это хорошо, всегда проще знать «новации» в лицо.
С точки зрения инвестора и макро-эффектов самым важным, полагаю, является следование (или нет?) исходным планам возврата к полной версии бюджетного правила, т.е. нулевой структурный первичный дефицит бюджета с 2025 (нулевой дефицит при базовых нефтегазовых доходах без % расходов по долгу). Новые налоги — это источник финансирования новых расходов.
На рынке есть две точки зрения, на что нужно смотреть для оценки макро-эффектов — на изменение структурного дефицита или только расходы. Я разделяю первую из них — важен дефицит (и способ его финансирования), а также сопоставление эффектов от налогов и расходов (деньги у одних заберут, другим отдадут).
Здесь, думается, новых вводных пока не будет. Минфин говорит о сохранении баланса бюджета, что не предполагает изменение прежнего курса. Единственный риск — новый кабинет министров, но, кажется, структурных изменений здесь не будет…
https://www.finam.ru/
