При текущей благоприятной внешней конъюнктуре и курсе рубля российский рынок имеет все шансы продолжить расти. Дополнительным позитивом могут послужить перспективы дивидендного сезона 2024 г., а также ожидание монетарного смягчения ЦБ во втором полугодии.
· Краткосрочные идеи: изменений нет
· Динамика портфеля за последние три месяца:
— Фавориты выросли на 11%, опередив индекс
— Индекс МосБиржи повысился на 10%
— Аутсайдеры выросли на 4%
Краткосрочные фавориты
· Лукойл/Татнефть-ао — привлекательная дивдоходность по обеим компаниям в текущих условиях
· Сбер-ао — дивидендный потенциал, сильная фундаментальная история
· Магнит — возврат к выплате дивидендов на постоянной основе позитивен для компании
· Северсталь — ждем высокую дивидендную доходность в 2024 г.
· ТКС — потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции холдинга
· МТС — привлекательная оценка и дивиденды, а также возможное IPO МТС Банка
Краткосрочные аутсайдеры
· Алроса — слабая конъюнктура на алмазном рынке
· Газпром — большое увеличение капвложений из-за мегапроекта «Восточная система газоснабжения»
· Транснефть-ап — снижение добычи нефти в России во 2К24 снизит рентабельность по итогам года
· Газпром нефть — компания справедливо оценена на текущих уровнях, и в краткосрочной перспективе катализаторов пока не ждем
· ОГК-2 — допэмиссия компании может негативно сказываться на котировках
· VK — результаты за 2023 г., вероятно, сигнализировали рынку о перспективе низкой рентабельности и в 2024 г
· Распадская — внутренние и мировые цены на коксующийся уголь под давлением
Парные идеи
· Лонг Сбер-ао/Шорт Газпром — считаем Сбер фундаментально сильной историей, в то время как снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы может сдержать энтузиазм в отношении Газпрома.
· Лонг Сбер-ао, ВТБ/Шорт МосБиржа — оцениваем Сбер как сильную историю с фокусом на ИИ, а также отмечаем высокие финансовые результаты и улучшение позиции по капиталу у ВТБ, тогда как высокий уровень процентных ставок уже отражен в цене акций МосБиржи, и у нас сдержанные ожидания по дивидендам.
· Лонг Ростелеком-ап/Шорт Ростелеком-ао — дисконт цены привилегированных акций компании к обыкновенным сейчас на пике, и мы ждем его сокращения: сезонно в ожидании дивидендов, так как дивдоходность по префам выше. Исторически ценовой дисконт уменьшался перед дивидендами.
· Лонг Роснефть/Шорт СургутНГ-ао — хорошая ожидаемая дивдоходность Роснефти против неинтересной дивидендной истории обычки СургутНГ.
https://www.finam.ru/
