В отличие от юаня, иена не удержалась от падения к доллару США и сместилась в коридор 154-155 иен за доллар. Вопреки нашим ожиданиям, Банк Японии воздержался от интервенций — укрепление доллара было слишком резким и потребовало бы значительных продаж валюты для поддержки иены. Мы ожидаем, что иена стабилизируется на новом уровне, а Банк Японии вмешается с интервенциями в случае приближения иены к значению 155 — эту отметку раньше озвучивала японская пресса. Текущие уровни поддержки и сопротивления для USD/JPY представлены в таблице:
На прошлой неделе вышли данные по объемам промышленного выпуска в феврале, который сократился на 0.6% м/м и оказался слабее ожиданий рынка. Это негативный фактор для иены, однако рынок почти никак не отреагировал на эту статистику — из показателей внутреннего контура японской экономики для курса сейчас чувствительна только инфляция, которая определяет возможность ужесточения монетарной политики. Данные по инфляции в марте выйдут на этой неделе, однако мы ожидаем, что они покажут очередное замедление и не окажут поддержки иене.
Тем не менее мы не ждем дальнейшего ослабления японской валюты. На фоне ослабления иены выросли доходности японских облигаций, что оказывает поддержку. Кроме того, руководство Банка Японии заявило, что внимательно следит за ситуацией с курсом, намекнув тем самым на возможные интервенции. Ключевым вопросом сейчас является готовность Банка Японии поддержать курс с помощью ужесточения монетарной политики. В экономиках со свободно плавающим курсом центробанки не любят признавать, что изменение ставки было ответом на колебания курса, однако такая практика существует. В прошлом году ЦБ РФ начал резкое ужесточение своей политики именно на фоне обесценения рубля.
https://www.finam.ru/
