На этой неделе курс американской валюты демонстрирует подъем на 0,75% поскольку более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в США сдвигают прогнозы относительно сроков и масштабов снижения процентных ставок ФРС в этом году. На этом фоне валютная пара EUR/USD сейчас опустилась до отметки 1,088. Курс иены против доллара в пятницу торгуется в районе 148,36.
В четверг мировой валютный рынок всколыхнули данные по производственной инфляции в США. Опубликованный ранее во вторник более высокий, чем ожидалось, индекс потребительских цен по США вызвал опасения, что инфляция может оставаться устойчивой, а данные по динамике производственных цен заставили участников рынка вновь переоценить тему смягчения ДКП от ФРС на ближайших заседаниях. Сейчас вероятность снижения ставок в июне сократилась до 60%, против уровня 70% неделей ранее. Поскольку почти никто не ждет изменений по ставкам в марте, все внимание теперь будет приковано к обновленным экономическим прогнозам ФРС, которые будут опубликованы по итогам ближайшего заседания.
Как сообщило вчера министерство торговли США, розничные продажи в стране в феврале выросли на 0,6% относительно предыдущего месяца. Эксперты в среднем ожидали роста на 0,8%. Согласно пересмотренным данным, в январе розничные продажи сократились на 1,1%, а не на 0,8%, как было объявлено ранее. Общий объем розничных продаж в США в феврале увеличился на 1,5% относительно того же месяца 2023 года. Розничные продажи без учета автомобилей и автокомпонентов в прошлом месяце повысились на 0,3%, без учета машин и топлива — также на 0,3%. На долю розничных продаж приходится около трети всех потребительских расходов, обеспечивающих в свою очередь 70% ВВП США.
Тем временем количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 1 тыс., до 209 тыс. с пересмотренного показателя предыдущей недели в 210 тыс. Ожидался рост числа заявок на 1 тыс. до уровня 218 тыс. То есть рынок труда Штатов пока не демонстрирует ухудшений.
Индекс цен производителей (PPI) в феврале подскочил на 0,6% относительно января — это максимальные темпы с августа прошлого года (ожидался прирост на 0,3%). В годовом выражении показатель вырос на 1,6% по сравнению с ростом в 0,9% в январе и ожидавшимся повышением на 1,1%. Подъем базовой инфляции идет не так активно: 0,3% м/м и 2% г/г. Но при этом рост цен на товары краткосрочного пользования составил 0,6% м/м и 2,7% г/г, что усиливает опасения на счет роста товарной инфляции и рисках ускорения потребительской инфляции. В феврале рост индекс PPI оказался выше, чем ожидалось, в основном за счет роста цен на энергоносители, тогда как рост в категории услуг замедлился.
Совокупно можно сказать, что статданные подтверждают прекращение цикла снижения инфляции в США, что усиливает давление на рынке госдолга. На этом фоне доходность USTres повышается, а это в свою очередь тянет вверх индекс доллара. К концу недели доходность 10-летних US Treasuries составила максимальные с конца февраля 4,28%, против уровня 4,06% в начале этой недели.
В такой ситуации ФРС, видимо, продолжит поддерживать сдержанную риторику, не обозначая сроки снижения ставки. Теперь все внимание будет направленно на заседание ФРС, которое состоится на следующей неделе. В рамках заседания также будут опубликованы новые экономические прогнозы регулятора. Аналитики Morgan Stanley ожидают здесь незначительных изменений, в то время как медианный прогноз ФРС продолжит указывать на три сокращения ставки в этом году.
Помимо ФРС, на следующей неделе пройдет заседание Банка Японии. Есть мнение, что по его итогам японский Центробанк может принять решение об отказе от политики отрицательных ставок на фоне роста зарплат в стране, повышенной инфляции и стабильной ситуации в экономике. В пятницу утром пара USD/JPY торгуется на 148,36.
Курс юаня к доллару США в пятницу остается стабильным (7,195), поскольку центральный банк Китая оставил ключевую ставку без изменений, предотвращая дальнейшее увеличение разрыва в доходности с гособлигациями США. Как и ожидалось, Народный банк Китая (НБК) заявил, что сохраняет ставку по однолетним среднесрочным кредитам (MLF) без изменений на уровне 2,50%. С одной стороны, необходимо гораздо больше стимулов, чтобы поставить переживающую трудности экономику Китая на ноги. С другой стороны, снижение ставок в Китае при том, что Федеральная резервная система США до лета этого года не станет менять свою ставку, увеличит разницу в доходности, что потенциально окажет большее давление на юань, который в этом году уже обесценился на 1,3% по отношению к доллару США.
Экономическом календаре на пятницу стоит обратить внимание на следующие данные: в США выходят индексы экспортных и импортных цен за февраль; индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Нью-Йорка за март; данные по промышленному производству за февраль; предварительные данные по индексу доверия потребителей от Мичиганского университета за март, а также количеству активных буровых установок от Baker Hughes.
После консолидации последних дней по индексу доллара напрашивалась еще одна волна его снижения в район 102,0. Однако опубликованные данные по инфляции в США внесли свои коррективы. Но высоко вверх индекс доллара, вероятно, не пойдет. До середины следующей недели, то есть до заседания ФРС, он наверняка останется в рамках недельного диапазона цен.
https://www.finam.ru/