Золото в ближайшие месяцы может подорожать на фоне потенциальной стагфляции в мировой экономике. Ситуация вокруг банка New York Community Bancorp вновь обнажают наличие проблем в банковском секторе США, что опять же позитивно для котировок золота.
Притягательный блеск золота. В феврале котировки золота пытались опуститься ниже $2000 за унцию, тем не менее инвесторы достаточно быстро выкупили эту просадку. Участники рынка по-прежнему оптимистично настроены в отношении драгметалла. Аналитики City выразили мнение, что цены на золото могут взлететь до $3000 за унцию, а нефтяные котировки до $100 за баррель в течение следующих 12-18 месяцев при наличии хотя бы одного из трех потенциальных катализаторов: агрессивных покупок со стороны центральных банков, стагфляции и/или глобальной рецессии. Общей объем покупки золота центральными банками в 2023 году мог стать рекордным, если бы не продажи золота турецким регулятором в целях обуздания инфляции и повышения долларовой ликвидности. Во II квартале 2023 года Турция сократила запасы золота на 23%, продав 132 тонны, которые составляют около 12% от годового мирового спроса на золото со стороны центральных банков. Таким образом, спрос на золото со стороны мировых центральных банков остается высоким, за исключением разовых единичных случаев.
По данным Refinitiv и Schroders, золото в прошлом показывало наилучшую и опережающую доходность в периоды стагфляции. В 2023 году мировая безработица снижалась, что не давало поводов рассуждать о возможном развитии подобного сценария в мировой экономике. Тем не менее Международная организация труда (МОТ) недавно выпустила достаточно обескураживающий прогноз. По мнению этой организации, уровень безработицы в мире повысится после нескольких лет снижения, несмотря на дефицит кадров.
Одним из основных рисков для рынка труда остается высокий уровень безработицы среди молодежи и высокий вес молодежи в общей структуре безработных, который с течением времени будет только увеличиваться.
ООН прогнозирует, что глобальная инфляция продолжит снижаться и достигнет 3,9 % в 2024 году (по сравнению с 5,7% в 2023 году). Однако инфляционное давление во многих странах все еще остается повышенным, и любое дальнейшее усиление геополитической напряженности может вернуть инфляцию на траекторию роста. Экономическая активность, хотя и продолжит расти, но, вероятно, уже не такими высокими темпами как в 2023 году. Еще одним квазииндикатором в пользу повышения цен на золото может служить курс криптовалюты Биткоин. В нынешних реалиях Биткоин считается цифровым золотом, и недавнее ралли в этом активе может указывать на усиления спроса инвесторов на некоррелируемые классы активов, к которым относится в том числе золото.
Мы по-прежнему позитивно настроены в отношении перспектив золота и сохраняем существенный вес позиций в золоте в общей структуре распределения инвестиций по разным классам активов.
https://www.finam.ru/